La edición del 13 de septiembre de 2026 llevó 8 notas. Estas 3 se reproducen completas: una por mercado, sin quitar nada.
Esta es la edición original. El mercado que encabeza cada nota es el de la transacción; el registro que la publicó puede ser el de otro país, y está en las fuentes.
Cada nota lleva los mismos seis pasos
01
Hecho
02
Fuente
03
Fecha
04
Confirmación
05
Interpretación
06
Implicación para el capital
Los hechos de esta edición, uno por uno, con fecha y fuente. Tres están completos más arriba.
Uruguay · Capital entrante · Confirmado
Capital brasileño de lujo toma el mayor activo hotelero y de casino de Punta del Este: JHSF compra Baluma y Enjoy sale del balneario
LA CIFRA
USD 160 millones por el 100% de las acciones de Baluma S.A.; el hotel pasa a operar bajo la marca Fasano y el comprador anunció un centro comercial de unas 50 tiendas y restaurantes en la primera fase
QUIÉNES SON Y POR QUÉ AHORA
JHSF Participações es un desarrollador inmobiliario brasileño de lujo, con sede en São Paulo, dueño de la hotelería Fasano y del complejo Cidade Jardim. Baluma S.A. es la sociedad uruguaya propietaria y operadora del Enjoy Punta del Este Resort & Casino, el hotel-casino más grande del balneario, abierto en 1997 bajo la marca Conrad. La vendedora, Inversiones Enjoy SpA, pertenece a Enjoy S.A., el segundo operador de casinos de Chile, que pasó por una reorganización judicial. Por qué ahora: Enjoy intentó fusionarse con Dreams, su principal competidor chileno, y la operación murió en 2023 después de que la Fiscalía Nacional Económica la llevara a segunda fase . Desde entonces Enjoy vende, y Punta del Este era su activo fuera de Chile.
EL HECHO
El Ministerio de Economía y Finanzas del Uruguay, por Resolución N° 66/026 del 3 de agosto de 2026, autorizó en primera fase y sin condicionamientos la adquisición del control exclusivo de BALUMA S.A. por parte de JHSF PENÍNSULA. La operación arrastra el control indirecto de BALUMA CAMBIO S.A., la casa de cambio íntegramente controlada por Baluma. La resolución aclara que la autorización no sustituye los trámites ante otras autoridades competentes, entre ellas el Banco Central del Uruguay por el cambio indirecto de control de la casa de cambio.
QUÉ SIGNIFICA
El comprador no es un operador de casinos sino un desarrollador de lujo, y eso cambia qué se está vendiendo: no una licencia de juego con un hotel al lado, sino un terreno y una marca de destino que van a reconvertirse en retail, gastronomía y residencias. Del lado vendedor no es una desinversión aislada: es el operador chileno saliendo del único activo que tenía fuera de su mercado después de que su fusión doméstica fracasara ante el regulador.
IMPLICACIÓN PARA EL CAPITAL
Punta del Este acaba de fijar un comparable de USD 160 millones para su activo más visible, con un comprador que declara que va a subir el segmento. Para quien tiene un hotel, un local o un restaurante del balneario en el rango de USD 10-50 millones, cambia a la vez el comparable y la contraparte: el vecino ya no es un operador de casinos que administra un activo maduro sino un grupo que va a invertir para capturar renta alta. Para quien tiene capital, la pregunta es qué más suelta Enjoy y en qué orden, porque la venta de Punta del Este dice que la caja importa más que la presencia regional.
Molinos compra la operación de NotCo en Argentina y Uruguay: el incumbente se queda con el negocio de consumo del unicornio chileno
LA CIFRA
100% del capital accionario de NotCo Argentina más las marcas en dos países, entre ellas NotMilk, NotMayo y NotBurger; la operación se anunció el 10 de junio de 2026 y el precio no es público
QUIÉNES SON Y POR QUÉ AHORA
Molinos Río de la Plata es la mayor compañía de alimentos de la Argentina, controlada por la familia Pérez Companc, con aceites, pastas, arroz, vinos y pizzas congeladas. The Not Company —NotCo— es una foodtech chilena fundada en 2015, uno de los pocos unicornios de la región, conocida por NotMilk, NotMayo y NotBurger, marcas de sustitutos vegetales que construyó con una plataforma propia de inteligencia artificial. La Comisión de Promoción y Defensa de la Competencia es el organismo uruguayo que controla las concentraciones. Por qué ahora: NotCo no está cerrando, está cambiando de negocio. Al vender sus operaciones de consumo en dos países acelera su giro hacia licenciar tecnología a terceros, y del otro lado el incumbente argentino entra de golpe a la categoría vegetal con la marca líder ya hecha.
EL HECHO
Por Resolución N° 85/026 del 17 de julio de 2026, el Ministerio de Economía y Finanzas del Uruguay resolvió sobre la adquisición por Molinos Río de la Plata S.A. del 100% del capital accionario de The Not Company S.A.S. —NotCo Argentina— y de sus marcas en Argentina y Uruguay, vendidas por The Not Company SpA. La Comisión calificó la operación como una concentración de conglomerado, sin solapamientos horizontales ni relaciones verticales en Uruguay, y concluyó que no requiere la presentación de solicitud de autorización porque la parte vendedora no alcanza el umbral individual de facturación del artículo 7 de la Ley N° 18.159. Las partes deben informar la consumación dentro de los diez días hábiles.
QUÉ SIGNIFICA
El dato que el regulador uruguayo deja escrito es tan informativo como la operación: la vendedora no llegaba al umbral individual de facturación, que es la medida pública de cuán chico era el negocio de consumo que se transfiere. Leído junto con el giro declarado de NotCo hacia licenciar su plataforma, el movimiento no es un unicornio vendiendo bien sino un unicornio saliendo del negocio de góndola para volver a ser una compañía de tecnología.
IMPLICACIÓN PARA EL CAPITAL
Para quien tiene una marca de consumo regional construida sobre una categoría nueva, este caso fija quién es el comprador natural: no otro fondo de venture, sino el incumbente alimenticio que quiere la categoría hecha. Para quien tiene capital, marca el precio de entrada a una vertical vegetal en la Argentina y abre la pregunta de qué otras marcas de la región llegaron al techo de distribución propia y necesitan la góndola de un grande.
Super Box absorbe Los Jardines y Aho Aho sin remedios: el retail alimentario paraguayo se concentra sin objeciones
LA CIFRA
356 días entre la primera y la última resolución publicada del expediente CC N° 86: cuatro veces la mediana de 89 días de los expedientes cerrados y el segundo más largo de los 49 del registro, sobre una compra efectiva desde el 1 de abril de 2025
QUIÉNES SON Y POR QUÉ AHORA
Super Box S.A. opera la cadena mayorista Box en Paraguay. Todo Carne S.A. y Grupo 70 S.A. son las razones sociales detrás de los supermercados Los Jardines y Aho Aho: Todo Carne empezó en 1994 como carnicería y derivó en supermercado, y ambas cadenas llevan más de treinta años en el rubro. La compra se hizo efectiva el 1 de abril de 2025 y las tres marcas siguen operando por separado. CONACOM autorizó la concentración sin condicionamientos, pero en un expediente distinto sancionó a seis firmas del sector por no colaborar con el análisis —una infracción de procedimiento, no una objeción a la compra—. Por qué ahora: el retail alimentario paraguayo se está concentrando y este caso fija el precedente de que el regulador lo admite sin remedios.
EL HECHO
El Directorio de la Comisión Nacional de la Competencia (CONACOM) emitió la Resolución D/AL N° 04/2026, por la cual autorizó sin condicionamientos la operación de concentración caratulada como Expediente CC N° 86: “Super BOX S.A. Y TODO CARNE S.A. Y GRUPO 70 S.A. s/ Notificación de Operación de Concentración”. En la resolución, se concluyó que la operación es compatible con las disposiciones contenidas en la Ley de Defensa de la Competencia, y por tanto no supondrá de manera evidente un obstáculo significativo para la competencia efectiva en los mismos, al no crearse ni reforzarse posición dominante alguna.
QUÉ SIGNIFICA
Lo que informa acá no es el resultado sino la secuencia: las partes cerraron y operaron más de dieciséis meses antes de que el regulador se pronunciara, CONACOM recorrió el segundo expediente más largo de su registro y necesitó sancionar a seis firmas del rubro para que colaboraran, y al final autorizó sin una sola condición. El patrón que deja es el de un organismo que examina largo pero no condiciona: el tiempo se va en reunir información, no en negociar remedios.
IMPLICACIÓN PARA EL CAPITAL
Para quien tiene una cadena de supermercados o un mayorista de carne en Paraguay, el comprador natural ya no es un fondo ni un extranjero sino el consolidador que ya está adentro de la categoría, y el riesgo de venderle a un competidor directo es menor de lo que sugiere el largo del expediente: tres cadenas del mismo rubro se integraron sin un solo remedio. Para quien tiene capital, lo que queda fijado es la secuencia —compra efectiva más de dieciséis meses antes de la resolución, expediente cerrado sin condiciones— y con ella la pregunta de mesa: si el precio se condiciona al pronunciamiento de CONACOM o se asume el riesgo. Y para el tercero que queda dentro del expediente de otro, cooperar con el regulador acaba de tener precio: seis firmas del rubro fueron sancionadas, en otro expediente, por incumplir el deber de colaboración.
Su comparable ya está escrito. La pregunta es quién lo lee primero.
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